銀行理財(cái)：挑選有個(gè)性“大眾情人”

　　證券時(shí)報(bào)記者 方麗

　　毋庸置疑，銀行理財(cái)產(chǎn)品是投資者“大眾情人”。

　　《中國(guó)銀行家調(diào)查報(bào)告2013》顯示，目前我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品余額已經(jīng)突破10萬(wàn)億元，2013年共有超過(guò)4萬(wàn)多只銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，其規(guī)模較2012年同期大幅增加，平均預(yù)期收益率達(dá)到4.658%。多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，目前這一較高收益率水平還將延續(xù)。因此，2014年銀行理財(cái)產(chǎn)品的配置價(jià)值仍較大。

　　固收類產(chǎn)品：

　　5%收益或?yàn)槌�態(tài)

　　目前銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率處于歷史高位，具有較大的配置價(jià)值。不少機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，在貨幣政策偏緊的情況下，銀行固定收益類理財(cái)產(chǎn)品高收益狀態(tài)還將維持。

　　普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，上周人民幣債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品215款，平均預(yù)期收益率為5.68%，外幣債券和貨幣市場(chǎng)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.07%。固收類產(chǎn)品平均收益超過(guò)5.6%，要高于2013年平均水平，今年這一情況可能成為常態(tài)。

　　一家商業(yè)銀行理財(cái)師表示，2014年，銀行理財(cái)產(chǎn)品有望繼續(xù)保持較大的發(fā)行規(guī)模，預(yù)測(cè)今年年化收益率在4.5%至7%，不排除季末、年末的時(shí)候收益率更高。一家國(guó)有大型商業(yè)銀行理財(cái)師也表示，在央行中性偏緊的貨幣政策下，社會(huì)資金面緊張或成為常態(tài)。且隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，總體上2014年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率還會(huì)繼續(xù)提升，預(yù)計(jì)5%至6%的收益水平將成為常態(tài)。

　　深圳一位貨幣基金經(jīng)理也表示，在利率市場(chǎng)化的大背景下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率高位運(yùn)行是一個(gè)趨勢(shì)。對(duì)作為短期投資及追求高于活期存款收益的投資者來(lái)說(shuō)，低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)品種仍是值得配置的品種。

　　值得注意的是，投資者在選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，要看準(zhǔn)銀行，選擇綜合實(shí)力較強(qiáng)的銀行，城市商業(yè)銀行收益率往往更高。

　　此外，投資者應(yīng)該根據(jù)期限和收益配比情況進(jìn)行篩選。數(shù)據(jù)顯示，上周1個(gè)月(含)以下期限理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.48%;1個(gè)月至3個(gè)月(含)期限理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.80%;3個(gè)月至6個(gè)月(含)、6個(gè)月至1年(含)、1年以上期限理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率分別為5.70%、5.64%、6.64%。顯然，目前1個(gè)月至3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品更有“性價(jià)比”。

　　不過(guò)，理財(cái)產(chǎn)品的連續(xù)性很重要，投資者一定要考慮購(gòu)買一個(gè)高收益的產(chǎn)品后，到期能否馬上買到一個(gè)新的合適產(chǎn)品，避免資金閑置，反而攤薄了收益。另外，最好在募集期的最后一天購(gòu)買。在募集期內(nèi)投資者還可以打個(gè)時(shí)間差，做一個(gè)通知存款或購(gòu)買幾天貨幣市場(chǎng)基金，讓資金不閑著。

　　適度謹(jǐn)慎

　　布局結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

　　一直以來(lái)，銀行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品既扮演了“天使”，因?yàn)椴簧佼a(chǎn)品擁有高收益，又出任“惡魔”角色，不少產(chǎn)品出現(xiàn)巨虧，這其實(shí)正是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的魅力所在。2014年專業(yè)型投資者不妨布局結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，分享利率、匯率、黃金價(jià)格、原油價(jià)格等各種資產(chǎn)漲跌的收益。

　　普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2004至2012年，國(guó)內(nèi)共有38家商業(yè)銀行發(fā)行了結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量總計(jì)6532款。

　　值得注意的是，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品有兩大魅力：第一，掛鉤標(biāo)的非常廣，因此能成為投資者配置的重要一環(huán)，值得關(guān)注。從國(guó)內(nèi)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品來(lái)看，其主要的掛鉤標(biāo)的有股票、匯率、基金、利率、商品、信用、指數(shù)，以及對(duì)以上標(biāo)的組合掛鉤，而每一類標(biāo)的中又有著為數(shù)眾多的具體標(biāo)的。資深投資者完全可以利用結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品來(lái)分享這類資產(chǎn)漲跌的收益。

　　第二，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品含有“期權(quán)”概念，且這一“期權(quán)”既可以看漲也可以看跌，這是國(guó)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品中比較缺少的。通俗講，類似和銀行來(lái)一場(chǎng)賭博，賭贏了賺取最高收益，賭輸了可能只有最低收益、沒(méi)有收益或者虧損。

　　值得注意的是，普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月12日，統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)僅有數(shù)款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品為零收益，沒(méi)有負(fù)收益產(chǎn)品。不過(guò)，這也存在部分銀行對(duì)收益表現(xiàn)較差的產(chǎn)品隱藏到期信息的原因。

　　因此，普益財(cái)富分析師毛恩知和魏可表示，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的投資特點(diǎn)與非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品存在根本的區(qū)別。投資這類產(chǎn)品時(shí)，投資者需明白收益結(jié)構(gòu)，還要熟悉掛鉤標(biāo)的。

　　理財(cái)專家也表示，購(gòu)買這類產(chǎn)品需注意四個(gè)因素：入場(chǎng)購(gòu)買時(shí)機(jī)和投資標(biāo)的走勢(shì)、獲得高收益率的觸發(fā)條件、理財(cái)產(chǎn)品的參與率以及對(duì)手投行風(fēng)險(xiǎn)。

　　選擇優(yōu)秀投顧管理的

　　權(quán)益類產(chǎn)品

　　隨著監(jiān)管層對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品加強(qiáng)監(jiān)管，市場(chǎng)人士紛紛預(yù)測(cè)，2014年風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類產(chǎn)品的整體占比可能提高。針對(duì)這一情況，投資者最好關(guān)注優(yōu)秀投資顧問(wèn)所管理的這類產(chǎn)品。

　　實(shí)際上，銀行偏股類產(chǎn)品前三季度業(yè)績(jī)不錯(cuò)。國(guó)金證券(600109,股吧)統(tǒng)計(jì)顯示，10月份基金中的基金(FOF)型產(chǎn)品和以新股申購(gòu)為主的其他類產(chǎn)品表現(xiàn)突出，10月凈值分別平均上漲3.08%、0.39%，而股票基金混合型產(chǎn)品收益平均下降0.65%，但也好于市場(chǎng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，這部分銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制效果依舊較好，各類型產(chǎn)品最近一年、兩年、三年的業(yè)績(jī)波動(dòng)和下行風(fēng)險(xiǎn)都明顯低于同期市場(chǎng)。

　　具體來(lái)看，F(xiàn)OF產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)看，近一年中信銀行(601998,股吧)代客境外理財(cái)3號(hào)(展期)、招商銀行(600036,股吧)“金葵花”基金優(yōu)選系列之“中投策略”理財(cái)計(jì)劃、QDII系列之招銀資產(chǎn)管理全球核心+衛(wèi)星雙引擎增長(zhǎng)組合理財(cái)計(jì)劃(人民幣)表現(xiàn)最佳。就三年期而言，招商銀行旗下產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)更加明顯，排名靠前的5只產(chǎn)品有4只來(lái)自招商銀行。從股票類產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)看，光大銀行(601818,股吧)“同贏五號(hào)”產(chǎn)品、招商銀行“金葵花”增強(qiáng)基金優(yōu)選系列之“金選雙贏”理財(cái)計(jì)劃、光大銀行“同贏八號(hào)”瑞豐精選始終表現(xiàn)突出，不論是近一年、兩年、還是近三年的收益情況均位列前三名。

　　理財(cái)專家表示，有兩類理財(cái)品尤其值得注意，一是由知名基金公司、知名私募、券商等作為投資顧問(wèn)的產(chǎn)品，可能業(yè)績(jī)更優(yōu);第二類是掛鉤一些國(guó)外基金的銀行理財(cái)產(chǎn)品，從全球化布局來(lái)看，這些品種不僅可以分散風(fēng)險(xiǎn)，還具有較高配置價(jià)值。

　　此外，投資者也可以關(guān)注下借道打新的銀行理財(cái)產(chǎn)品。有些理財(cái)產(chǎn)品會(huì)配置一些專門打新的基金專戶或者信托等，也是不錯(cuò)的投資標(biāo)的。