對于溢價率的概念，絕大多數(shù)權(quán)證投資者都已經(jīng)很熟悉了。所謂溢價率，就是以現(xiàn)價買入權(quán)證并持有到期，正股需要上漲（認購證）或下跌（認沽證）多少百分比，投資者才能保本，也即不盈不虧。例如，一只3個月后到期的認購證溢價率為10％，意味著現(xiàn)價買入該認購證并持有，3個月后到期時只要正股上漲幅度大于10％，投資者就可以盈利。
　　溢價率代表了權(quán)證的終極風險，是投資者選擇權(quán)證時一個重要的估值指標。一般而言，在其他條件相同的情況下，溢價率低的權(quán)證風險相對較小。因此，在其他條款差不多的情況下，投資者應該盡量選擇溢價率較低的權(quán)證。不過，通常情況下，即使正股相同，不同權(quán)證的具體條款相差也很大，因此，不同權(quán)證溢價率的比較應該結(jié)合具體的因素。
　　首先，溢價率與權(quán)證的剩余期限有關(guān)。一般而言，剩余期限越長，權(quán)證到期成為價內(nèi)的機會也就越大，因此，溢價率也相對較高。對于價內(nèi)的權(quán)證而言，如果臨近到期，則溢價率相對較小。到期時，這些權(quán)證的溢價率往往十分接近零。反過來，很多溢價率很低的權(quán)證，剩余期限往往也較短。
　　其次，溢價率與權(quán)證的引伸波幅有關(guān)。引伸波幅是將權(quán)證的市場價格代入權(quán)證定價模型（如B-S模型）中反推出來的波動率。引伸波幅一定程度上反映了市場對于正股在權(quán)證存續(xù)期內(nèi)波動程度的預期。正股波動越大，權(quán)證的時間價值也就越大，相應的溢價率也就越高，反之亦然。
　　再次，溢價率跟權(quán)證的價內(nèi)外程度也有關(guān)系。通常，深度價內(nèi)的權(quán)證溢價率較低，而深度價外的權(quán)證溢價率較高。例如，在國內(nèi)權(quán)證市場，五糧YGC1等深度價內(nèi)的認購證溢價率長期維持較低水平，而深度價外的認沽證則溢價率均在60％以上。
　　第四，溢價率也受權(quán)證的供求關(guān)系影響。如果權(quán)證供不應求，權(quán)證的價格往往較高，這將導致其溢價率上升。如果投資者普遍不看好正股未來走勢，認購證的價格則往往低估，這將導致權(quán)證的溢價率降低，甚至出現(xiàn)負溢價率。
　　此外，溢價率跟權(quán)證的流動性也有關(guān)系。在成熟的備兌權(quán)證市場，對應一只正股往往有幾只甚至幾十只權(quán)證，有些權(quán)證流動性較差，交投很不活躍，甚至一天都沒有成交，因而溢價率也較低。對于這樣的權(quán)證，盡管溢價率低，投資者也不宜貪便宜而買入。