第三章、債券（難點）

知識點301（P59）：債券的定義（判斷、單選）

□債券是社會各類經濟主體為籌集資金而向債權投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權債務憑證。

□借貸雙方的債權關系有：第一，所借貸貨幣資金的數額;第二，借貸的時間;第三，在借貸時間內的資金成本或應有的補償（債券的利息）。

□借貸雙方的權利義務關系包括（多判斷）：第一，發行人是借入資金的經濟主體;第二，投資者是出借資金的經濟主體;第三，發行人必須在約定的時間付息還本;第四，債券反映了發行者和投資者之間的債權債務關系，是這一關系的法律憑證。

□其性質：

1、債券屬于有價證券。

2、債券是虛擬資本。

3、債券是債權的表現。

知識點302（P60-61）：債券的票面要素。（多選、判斷、單選）

□通常，債券票面上有四個基本要素（重點）：

1、債券的票面價值。□是債券票面標明的貨幣價值，是債券發行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。首先，要規定幣種。主要考慮債券的發行對象：一般說，在本國發行通常以本國貨幣;在國際市場，通常以發行地貨幣或國際通用貨幣。此外，還考慮發行者本身對幣種的需要。其次，規定債券的票面金額。根據債券的發行對象、市場資金供給情況及債權發行費用等因素綜合考慮。

2、債券的到期期限。□是從發行之日起到償清本息之日止的時間。考慮因素有：第一，資金使用方向。彌補臨時性資金周轉，可以發行短期債券;滿足長期資金的需求，發行中長期債券。第二，市場利率變化。（重點理解）一般說，當未來市場利率趨于下降時，應選擇發行期較短的債券，可以避免市場利率下跌后仍須支付較高的利息;當上升時，選擇期限較長的，能保持較低的利息負擔。第三，債券的變現能力。與債券流通市場發育程度有關。流通市場發達，債券容易變現，長期債券較能被投資者接受;不發達，不易變現，長期債券的銷售就可能不如短期債券。

3、債券的票面利率。也稱名義利率，是債券年利息與債券票面價值的比率，通常用百分數表示。有多種形式：單利、復利、貼現利率。□影響因素有：第一，借貸資金市場利率水平。市場利率較高時，票面利率較高，反之較低。第二，籌資者的資信。發行人資信好，信用等級高，投資者風險小，票面利率可以定得低一些，反之定高一些。第三，債券期限長短。一般來說，期限較長的債券流動性差，風險相對較大，票面利率應定得高些，反之亦然。但是，有時也會出現短期債券票面利率高而長期債券票面利率低的現象。

4、債券發行人名稱。指明債務主體，為債權人到期追索本金和利息提供了依據。

以上四個要素并非一定在債券票面上印制出來。

知識點303（P62）：□債券的特征：

1、償還性。在歷史上也有例外，曾有過無期公債。

2、流動性。首先取決于轉讓的便利程度;其次取決于債券轉讓時是否價值上蒙受損失。

3、安全性。持有人收益相對穩定，不隨發行者經營收益的變動而變動，并可按期收回本金。債券不能收回投資的風險有：第一，債務人不履行債務。一般政府債券的風險最低。第二，流通市場風險。即市場價格下跌而承受損失。

4、收益性。兩種表現形式：一是利息收入。二是資本損益。

知識點304（P63-64）：債券的分類。（多選、判斷、單選

□按發行主體分類，分為：

1、政府債券。發行主體是政府。中央政府發行的稱為國債，主要用途是解決由政府投資的公共設施或重點建設項目的資金需要和彌補國家財政赤字。有些國家把政府擔保的債券稱為政府保證債權。

2、金融債券。發行主體是銀行或非銀行金融機構。發行債券的目的主要有：籌資用于某種特殊用途;改變本身的資產負債結構。吸引存款是被動負債，而發行債券是金融機構的主動負債。金融債券的期限以中期較為多見。

3、公司債券。公司債券的發行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份制企業發行債券（企業債券）。公司債券的風險相對政府債券和金融債券大一些。

□按付息方式分類（重點），分為：

1、零息債券。（□）指債券合約未規定利息支付，通常，這類債券以低于面值的價格發行，債券持有人實際上是以買賣價差的方式取得債權利息。

2、附息債券。在債券存續期內，對持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。按計息方式不同，細分為固定利率和浮動利率。其中，有些付息債券可以根據合約條款推遲支付定期利息，故稱為緩息債券。

3、息票累積債券。規定票面利率，但持有人必須在債券到期時一次性獲得本息，存續期間沒有利息支付。

4、浮動利率債券。

□按債券形態分類（重點），分為：

1、實物債券。（□）是一種具有標準格式實物券面的債券。無記名國債就是實物債券，實物券的形式，不記名，不掛失，可上市流通。實物債券是一般意義上的債券。

2、憑證式債券。（□）債券的形式是一種收款憑證。我國1994年開始發行憑證式國債，通過各銀行儲蓄網點和財政部門國債服務部面向社會發行，券面上不印制票面金額，可記名，可掛失，不能上市流通。在持有期內，可到原購買網點提前兌取，利息按實際持有天數及相應的利率檔次計算，兌付本金的2‰收取手續費。

3、記賬式債券。（□）沒有實物形態的票券，利用證券賬戶通過電腦系統完成全過程。我國1994年開始發行記賬式國債，投資者進行記賬式債券買賣，必須在證券交易所設立賬戶。可以記名、可掛失，安全性高，無紙化，發行時間短，發行效率高，交易手續簡便，成本低，交易安全。　知識點305（P65-66）：債券與股票比較（判斷）

□相同點：

1、都屬于有價證券。

2、都是籌措資金的手段

3、兩者收益率相互影響。

□不同點（多判斷）：

1、權利不同。債券是債權憑證，無權參與公司經營決策。股票是所有權憑證。

2、目的不同。債券屬于公司的負債，不是資本金。股票籌措的資金列入公司資本。發行債券的經濟主體很多，但能發行股票的經濟主體只有股份有限公司。

3、期限不同。債券有規定的償還期。股票是一種無期投資。

4、收益不同。債券可以獲得固定的利息。股票股息不固定。

5、風險不同。債券風險較小，股票風險較大。第一，債券利息固定，股票股息紅利，在公司有盈利才支付，支付順序列在債券利息支付之后。第二，公司破產，債券償付在前。第三，二級市場上，債券市場價格較穩定。