在外圍股市上漲以及國內加息預期弱化的雙重提振下，滬深股市本周二實現反彈。但從市場格局來看，反彈基礎似乎并不扎實。一方面，滬市成交繼續萎縮，再創年內地量；另一方面，深市成交大于滬市，表明資金對大盤股并不“感冒”，行情的短線特征較為明顯。分析人士指出，盡管當前A股價格已處于低位，但投資者謹慎情緒依然濃厚，小盤股的星星之火能否扭轉低迷的人氣，關鍵還要看外圍股市、政策預期等因素的改善情況，尤其是資金能否在“大”“小”品種之間有效騰挪，或許將成為反彈能否繼續的關鍵。
　　小盤股熱炒 滬市成交低于深市
　　在經歷了連續五個交易日的調整后，滬深股市在本周二終于出現反彈。截至昨日收盤，滬綜指上漲1.52%，收報2554.02點；深成指上漲1.18%，收報11243.42點。滬市全日成交632.1億元，深市全日成交650.5億元，滬市成交再度出現低于深市成交的情況，而這也恰好表明了反彈盡顯弱勢的特征。
　　實際上，A股在周二的反彈，主要得益于兩大因素的提振。其一，外圍股市的企穩反彈。美國三大股指周一晚間均出現企穩反彈的走勢，道瓊斯工業平均指數小幅上漲0.34%；受歐美股市影響，日本、韓國等亞洲主要股市昨日也出現了明顯的反彈。其二，國內加息預期暫時弱化，在國內影響因素方面，加息預期一直是上周以來壓制市場的重要力量，本周二一年期央票發行利率維持3.58%水平不變，階段性弱化了市場的加息預期。
　　但值得注意的是，從周二的具體表現看，市場反彈的基礎并不十分牢固。首先，盡管昨日市場出現近期以來較大幅度的反彈，但成交量并未有效跟進。滬市全天僅成交了632.1億元，較周一進一步萎縮，再度創出年內地量。成交萎縮表明資金對反彈仍然心存謹慎，往往也意味著反彈持續性可能較差。其次，昨日成交中一個值得注意的現象是，深市成交額罕見地大于滬市，再結合創業板指數的明顯走強以及次新股板塊的高度活躍可以推斷，盡管昨日金融、地產板塊走強對指數反彈貢獻頗大，但相對于小盤次新股、題材股，資金對權重股的參與熱情極為有限。
　　等待階段回暖契機
　　由此可見，周二的反彈呈現出比較明顯的弱勢特征，市場真正轉暖可能仍然需要一個蓄勢的過程。所幸的是，短期來看，企穩反彈的契機有望到來。
　　首先，歐美股市有望企穩。經過長時間的深幅調整后，歐美股市面臨企穩契機。其一，在過度恐慌的情緒作用下，歐美股市近期出現大幅下跌，技術上具備較強的反彈動能；其二，8月26日全球央行將舉行例行年會，本次會議推出QE3或相應刺激政策的預期較強烈，對外圍市場也能形成一定支撐。
　　其次，國內政策有望出現積極變化。一年期央票發行利率保持不變，強化了投資者關于加息等貨幣政策進入觀察期的判斷。考慮到人民幣升值加速、外圍經濟波動、國內經濟緩慢著陸、通脹水平筑頂等因素，國內政策面進入“空白期”，甚至出現結構性放松的可能性非常大，這對投資者恐慌情緒將起到明顯的安撫作用。
　　最后，從最新的估值統計看，A股整體市盈率水平已經處于歷史底部，與美國股市的估值也已經基本接軌，而權重股股價更是已經進入“地下室”。雖然估值不能作為投資的唯一依據，但至少可以提示出當前點位市場已經具備很高的安全邊際。對于中長線資金來說，A股吸引力正在明顯增加。